제1836호 www . gomijunews . com 뉴욕-워싱턴 동시발행 대표전화 : ( 703 ) 865-4901 NY ( 347 ) 804-9620 MijunewsNY @ gmail . com 2024년 9월 6일 - 2024년 9월 12일 Section-A

< 홍성호 기자 > 고용 시장이 변곡점에 이르렀을 수 있다는 연구 결과가 나왔다 . 인플레이션이 2023년에 빠르게 하락하고 올해 계속 둔화됨에 따라 연 방준비제도이사회 ( FRB ) 는 미국 경제에서 김이 나는 것은 실업률 상승 때문이 아니라 팬데믹 시대의 노동력 부족이 절정에 달했을 때 기업들이 게시한 많은 일자리 수의 감소에 서 비롯된 것으로 보았다 . 그러나 이제 일자리의 지속적인 감소가 실 업률의 더 빠른 증가로 이어질 변곡점에 가까 워질 수 있고 , 이는 연준이 노동시장을 보호 하기 위해 금리를 인하하기 시작하는 것을 지 지하는 주장이다 . 이 연구가 잭슨홀에서 열린 캔자스시티 연준의 연례 경제 회의에서 발표 된 것이어서 더욱 신빙성을 준다 .

구인 대 실업자 비율 정책 입안자들은 두 가지 위험에 직면해 있

다 . 하나는 금융정책 완화가 너무 느려서 잠 재적으로 높은 실업률로 ' 경착륙 ' 을 초래할 수 있다는 것이다 . 다른 하나는 금리를 너무 일찍 인하해 경제 를 인플레이션 상승에 취약하게 만들 수 있다 는 것이다 . 고용 시장에 대한 새로운 분석에 따르면 , 현재 평가는 전자의 위험이 후자보 다 더 크다는 것을 시사한다 . 연준 당국자들 도 같은 결론에 도달한 것으로 보이며 , 중앙 은행의 기준금리 인하가 다가오는 9 월 17 ~ 18 일 회의에서 시작되어 다음 회의에서도 계속 될 것으로 예상된다 . 그럼에도 불구하고 , 새로운 연구는 두 가지 주요 관계를 단일 경제 모델에 결합함으로써 진행 중인 여러 연준 논쟁에 더 많은 세부 사 항을 추가한다 . 하나는 필립스 곡선 ( Phillips Curve ) 으로 알려진 실업률과 인플레이션 사이의 관계이 고 , 다른 하나는 베버리지 곡선 ( Beveridge

Curve ) 으로 알려진 일자리 결원율과 실업률 사이의 관계다 . 예를 들어 , 노동시장이 느슨할 때 정책입안 자들은 근원 인플레이션과 적절한 통화정책 에 공급 충격이 덜 미치는 것으로 계속 간주 한다 . 공급 충격은 공급 문제와 타이트한 노 동 시장이 결합되어 미국이 방금 경험한 것 과 같은 지속적인 인플레이션 급증을 만들어 내야 한다 .

또한 , 중앙은행의 2 % 인플레이션 목표치 ( 의회는 연준에게 물가와 고용 두 가지 목표 모두에 대한 책임을 지도록 했다 ) 에 부합하 는 최대 고용 수준이 무엇인지 , 그리고 인플 레이션을 낮고 안정적으로 유지하기 위해 정 책 입안자들이 고용 시장에서 어떤 위험을 감 수해야 할 수 있는지에 대해 수년 동안 연준 에서 진행되고 있는 논쟁에 약간의 주의를 더 한다 .

▶3 면에 계속

미국 노동시장의 수요 흐름을 보여주는 7 월 구인 규모가 3 년여 만에 최저치를 기록한 것 으로 나타났다 . 4 일 미 노동부가 공개한 구인 · 이직보고서 ( JOLTS ) 에 따르면 7 월 구인 건수는 767 만 건으로 전월 790 만 건 ( 810 만 건에서 수정 ) 대

비 23 만 건 줄었다 . 다우존스가 집계한 전문 가 전망치 ( 810 만 건 ) 에도 밑돌았다 . 이는 2021 년 1 월 이후 가장 낮은 수준이라고 미 노동부는 밝혔다 . 2 분기 경제가 연간 3 % 대 견조한 성장률을 기록한 것으로 추정한 지난주 정부 발표에도 노동시장에는 여전히 훈풍이 불지 않고 있다 는 방증으로 볼 수 있다고 AP 는 분석했다 . 로이터통신은 ' 고용시장 붕괴 ' 없이 ' 질서정 연한 둔화세 ' 를 나타내고 있다면서 , 이는 ' 빅 컷 '( 0.50 % 포인트 기준금리 인하 ) 필요성을 줄이는 지표로 여겨질 수 있다고 해석했다 . 미 중앙은행인 연방준비제도 ( Fed . 연준 ) 가 오는 17∼18 일 연방공개시장위원회 ( FOMC ) 에서 빅컷을 단행할지 , 통상 수준의 0.25 % 포 인트 인하를 할지 시장 의견이 분분한 가운데 고용 흐름상 빅컷 가능성에 의문을 던질 수 있다는 뜻이다 . 연준은 고용시장이 흔들리고 있다는 명확한

증거가 나오면 기준금리를 비교적 공격적으 로 0.50 % 포인트 인하하기로 결정할 수 있다 고 월가 안팎에서는 전망한다 . 그러나 고용이 비교적 견조하게 유지된다고 판단한다면 , 0.25 % 포인트 금리 인하가 이뤄 질 가능성이 높다 . AP 는 보고서에 따르면 실업자 1 인당 대략 1.1 개의 일자리가 존재하는 것으로 분석된다 면서 , 이는 지속적인 인력 수요의 반영이자 실업자 수가 취업 가능 인구수보다 많았던 팬 데믹 이전과는 다른 상황이라고 전했다 .