A-4 2026 년 8 월 28 일- 2026 년 9 월 3 일

미국 사회

문의: Sunny Kim 코치( 뉴욕, 뉴저지 담당) ���-���-���� / Tina Cho( 뉴저지 담당) ���-���-����

< 최민기 기자 > 재무부의 자료에 따르면 미국 정부의 부채 가 40조 달러를 넘어섰다. 이는 미국 납세자 한 명당 359,000달러가 넘는 연방 부채를 떠안 는, 상상조차 하기 힘든 엄청난 규모다. 뱅크 오브 아메리카의 수석 주식 전략가는 3 년 안에 부채가 50조 달러까지 증가할 것으로 예상한다. 금융 시장 분석가는 40조 달러라는 수치 자체가 문제가 아니라며, 시장은 수년간 미국의 부채 증가 추세를 지켜봐 왔지만, 대 부분의 경우 무관심한 반응을 보였다. 워싱턴 이 지출하고, 재무부가 채권을 발행하고, 투 자자들이 이를 흡수하면서 부채 구조는 계속 돌아가고 있다.

연방 예산에서 가장 큰 비중을 차지하는 항목은 메디케어와 메디케이드( 약 2조 달 러), 사회보장( 1조 6천억 달러 이상), 국방비( 9,460억 달러), 그리고 부채 이자( 1조 달러 이상) 이다. 그리고 최근에는 AI 관련 과도한 투자가 부채를 급등하게 만든 요인이다. 정부 부채의 급격한 증가세로 인해 이자 비용이 곧 예산을 잠식하기 시작할 것이며, 이는 워싱턴 의 가장 큰 단일 지출 항목 중 하나가 될 것으 로 예측한다.

국가 부채가 금리에 미치는 영향 정부 부채 증가로 채권 수익률이 상승하면 서 소비자의 차입 비용 또한 증가한다. 초당

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파 경제 싱크탱크인 피터슨 재단은 경제 전망 보고서에서 연방 정부가 재정 적자를 내면 국 채를 발행해 차액을 조달해야 한다. 미국 국 채 발행 증가는 투자자들을 유치하기 위해 수 익률을 높인다. 이런 높은 수익률은 경제 전 반의 금리 기준점이 된다. 금리 인상이 경제 전반에 파급되면서 생활 비는 가계 예산을 더욱 압박하게 된다. 대출 금리 상승은 주택 모기지 대출, 자동차 대출, 학자금 대출, 사업 대출, 신용카드 부채 상환 액 증가로 이어진다. 하지만 이는 단순히 월 별 주택 모기지 대출 상환 액 증가만의 문제가 아니 다. 대출 금리가 높은 상태 로 유지되면 주택 구매, 이사, 규모 축소, 새로운 직장이나 부양 필요 등에 대응할 수 있는 자유가 줄 어든다. 부채가 체감되는 시점은 워싱턴에서 부채

규모가 1 조 달러를 넘어설 때가 아니라, 합 리적인 삶의 결정조차 가계 예산에 맞지 않 게 될 때다.

채권 수익률은 가격과 반비례해 움직이며, 가격이 하락할 때 매수자를 유인하기 위해서 는 더 높은 수익률이 필요하기 때문에 수익률 은 가격이 하락할 때 상승한다. 화요일, 30 년 만기 미국 국채 수익률이 2007 년 6 월 이후 최 고치를 기록했다. 기술적 추세를 볼 때 매도세가 단기간에 심 화될 수 있다고 밝혔다. 연준이 2022 년 봄부 터 금리 인상을 시작한 이후 채권 시장은 수 년간 부진한 흐름을 보여왔다. 그러나 8 월 초부터 미국 국채 중 가장 만기 가 긴 30 년 만기 채권 수익률이 3 년 범위를 벗 어났다. 이는 매도세가 아직 끝나지 않았음 을 시사한다. 장기 채권 수익률이 급격히 상승하는 것, 예 를 들어 30 년 만기 채권 수익률이 6 % 까지 오 르는 것에 대해 주식 시장이 대비가 되어 있 지 않다. 채권 수익률 상승은 두 가지 이유로

주식 시장에 악영향을 미친다. 첫째, 채권이 상대적으로 더 매력적으로 보 여 투자자들이 주식에서 채권으로 자금을 옮 기도록 유도한다. 둘째, 수익률 상승은 애널 리스트들의 주식 가치 평가 모델에 사용되는 할인율을 높여 주식의 적정 가치를 하락시키 는 결과를 초래한다. 하지만 수익률 상승이 반드시 주식 시장의 하락을 의미하는 것은 아 니다. 실제로 2022년 말 이후 채권 수익률이 전반적으로 상승 추세를 보였음에도 불구하 고 주가는 상승세를 이어왔다. 그 기간 동안 주식 시장이 약세를 보였던 몇 몇 사례는 채권 수익률이 급격히 상승하는 현 상과 동시에 발생했는데, 가장 대표적인 예가 2023년 가을 S & P 500 지수 조정이다. 역사상 30년 만기 국채 수익률이 6개월 만에 4 % 대에서 6 % 대로 급등한 것은 1999년 6월이 유일하다. 그로부터 4개월도 채 지나지 않아 S & P 500 지수는 조정 국면에 진입했다. 9개 월 후, S & P 500 지수는 닷컴 버블 붕괴와 함 께 수년간의 약세장으로 접어들기 전 마지막 사상 최고치를 경신했다. 팩트셋( FactSet) 데이터에 따르면 30년 만 기 국채 수익률은 불과 3월까지만 해도 4.6 % 아래로 떨어졌다. 물론 채권 시장의 고통은 30년 만기 국채에 만 국한된 것은 아니다. 수조 달러 규모의 대 출에 널리 사용되는 기준 금리인 10년 만기 미국 국채 수익률이 장중 4.747 % 까지 상승하 며 2025년 1월 이후 최고치를 기록했다. 재무부의 해법은 유효한가? 스콧 베센트 재무장관은 장기 국채 수익률 을 낮추는 조치를 취했는데, 이는 케빈 워시 연준 의장의 업무에 부담을 주고 금리 인상을 더욱 적극적으로 단행하도록 압박할 수 있다. 재무부가 10년, 20년, 30년 만기 국채 매입 규 모를“ 최소 두 배” 로 늘리겠다고 발표한 후 국 채 수익률이 하락 중이다. ▶11면에 계속

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