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▶4 면 < 한국 주식 > 에 이어
미국 연방준비제도( Fed) 의 금리 인상 또는 매파적 견해가 나오면 글로벌 투자심리가 위 축될 수 있다. 다만 현재의 수요 증가는 낮은 금리가 아니라 AI 가 유발한 것이라는 점에서 미국 금리의 영향은 주식보다는 오히려 환율 에 더 큰 영향을 둘 가능성이 높다.
달러 대비 원화 환율 1,500 넘어 달러 대비 원화 환율이 글로벌 금융위기 이 후 최고치로 치솟았다. 이는 이재명 정부의 확장 재정 기조에 기인한 것으로 일부에서는 속도 조절론이 부상하고 있다. 유동성 과잉 이 원화 약세와 물가 불안을 고착시킬 수 있 는 만큼, 재정 건전성 확보에 방점을 둬야 한 다는 주장이다. 원화 환율은 주간거래 종가 기준 1542.7 원에 마감해 전 거래일보다 0.9 원 올랐다. 장중에 는 1549 원까지 치솟았다. 글로벌 금융위기 당 시였던 2009 년 3 월 이후 최고 수준이다. 미국 연준의 긴축 기조 속 달러 강세가 이어지는 가운데, 외국인의 국내 주식 대규모 순매도 도 환율 상승 압력을 더한 것으로 분석된다. 정부는 환율 급등을 경제 기초여건과 외환 수급 불균형에 따른 일시적 현상으로 보고 있 다. 외국인이 보유 주식의 약 10 %, 140 조원
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안팎을 매각하면서 이를 환전하는 과정에서 환율이 올랐고 자산 재배분이 마무리되면 환 율도 점차 안정될 것이라고 전망했다. 외국 인의 주식 매도에 달러 강세로 최근 한 달 넘 게 환율이 1,400 원 대로 내려오지 못하면서 1,500 원이 그야말로‘ 뉴노멀’ 이 되가는 형국 이다. 전문가들은 국내 주가 상승에 따른 매도 수 요로 외국인의 자금 이탈이 이어져 당분간 원 화 절하 흐름이 쉽게 해소되기 어려울 것으 로 본다. 하지만, 전문가들은 단순한 주식시 장 리밸런싱만으로는 지난해부터 이어진 원 화 약세와 고환율 흐름을 설명하기 어렵다고 말한다. 원화 약세의 또 다른 배경으로는 정 부의 확장 재정 정책이 거론된다. 대규모 현금성 지원금에 더해 전년 대비 8.1 % 늘어난 700 조원대 예산을 편성하는 등 지출을 대폭 확대한 결과, 시중 유동성이 빠 른 속도로 늘어나고 있다.
현금과 요구불예금( M1), 정기예금 등 단 기성 예금을 합친 넓은 통화( M2) 증가율은 지난해 수개월 동안 8 % 안팎의 높은 수준을 보였다. 8 % 대 증가율은 2022 년 이후 가장 높 은 수준이다. 그리고 마지막으로 10 년 동안 3,000 억 달러를 미국에 제공해야 하는 것도 달러 수요를 크게 증가시키는 요인이다. 한
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해 300 억 달러를 투자 명목으로 줘야 한다는 것은 한국의 외환보유고에 고정적인 부담이 되기 때문이다. 현재 정부는 반도체 호황을 이어가기 위한 반도체 AI 대규모 투자를 계획하고 있다. 반 도체와 AI 관련 투자는 막대한 재정 규모가 필요하기 때문에 확대 재정이 불가피하다. 반 면 한국은행은 성장, 물가, 환율, 부동산 등 주 요 변수가 한 방향을 가리키고 있다는 이유로 수차례 금리 인상 신호를 내비쳤다. 미국과 한국의 금리차가 커서 달러 수요가 과다하게 증가하고 있다는 분석이다. 한국은 수출과 수입의 비중이 커서 오환시 장의 안정이 무엇보다 중요하다. 환율 안정은 물가와 성장에 직접적인 연관이 있기 때문에 환율이 미치는 영향은 매우 크다. 통화 가치 하락과 유가 상승에 따른 수입 물 가 상승으로 이어지면서 성장 효과는 제한적 이다. 이는 비용 압박 인플레이션 위험이 커 질 수 있다. 실제로 고환율은 현장 부담을 가 중시킨다. 분기 평균 환율이 1,500 원을 웃도는 것은 외 환위기 때인 1998 년 1 분기( 1596.8 원) 이후 28 년 3 개월 만에 처음이다. 이는 글로벌 금융 위기로 환율이 치솟았던 2009 년 1 분기( 1418.3 원) 보다도 훨씬 높다. |
미국 상호관세 충격이 덮쳤던 지난해 1 분기( 1452.9 원) 나 미국 주식 투자 급증으로 수급 불균형이 확대됐던 지난해 4 분기( 1451.9 원), 이란 전쟁이 발발한 올해 1 분기( 1466.9 원) 등 과 비교해도 평균치가 40∼50 원가량 더 높다. 미국 기준금리 인상 전망에 따른 달러 강세 도 원화 약세를 부추기는 요인이다. 이달 들 어 국제 유가가 떨어지기는 했지만 물가에 대 한 우려로 금리 인상 전망이 여전히 우세해 달러 강세의 핵심 동력이 되고 있다. 실제로 주요 6 개국 통화 대비 달러화의 가치 를 나타내는 달러화지수는 101.7 수준까지 뛰 어 1 년 1 개월만에 최고치를 보였다. 엔화 약 세도 원화에 영향을 주고 있다. 달러 대비 엔화 환율은 지난 25 일 161.93 엔 까지 올라 1 년 11 개월만에 최고치를 보였다. 원화는 엔화 약세와 동조하는 경향을 보인다. 시장은 환율에 가장 영향을 끼치는 외국인의 수급 흐름이 바뀌지 않는 한 당분간 환율이 떨어지기는 쉽지 않을 것으로 보고 있다.
대규모‘ 셀 코리아’ 에도 국내 증시 강세에 외국인의 유가증권시장 보유 지분율은 오히 려 높아져 수익 실현을 위한 매도가 지속될 것으로 보인다. 환율이 단기간에 쉽게 떨어 지는 것이 아니라 오히려 더 올라갈 가능성 이 많다
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▶8면 < 링컨기념관 연못 녹조 > 에 이어
1920년대에 건설되어 링컨 기념관과 워싱 턴 기념탑 사이 619m( 2,030피트) 에 걸쳐 있 는 이 연못은 오랫동안 누수, 구조적 노후화, 배관 문제, 녹조, 새 배설물 등으로 몸살을 앓 아 왔다.
자연적인 조류 조절
내륙 수역을 연구하는 과학자들인 수문학 자들은 호수와 연못이 녹색으로 변하는 이유 와 이를 정화하는 방법을 수십년 동안 연구했 다. 농경지에서 흘러나오는 비료나 도시의 하 수에서 발생하는 영양분이 풍부한 물은 흔히 조류 번식을 촉진하는 원인이 된다. 하지만 자연 연못에는 조류를 먹는 동물성 플랑크톤이 서식한다. 예를 들어, 물벼룩이라 고도 불리는 다프니아라는 동물성 플랑크톤 은 작은 갑각류가 헤엄치는 모습 때문에 물 벼룩으로 알려져 있다. 조류가 녹색으로 변 하기 전에 섭취해 조류를 조절할 수 있다. 따 라서 다프니아 개체군이 번성하면 영양분 농 도가 급증하더라도 호수, 연못 또는 공동 수 역의 수질을 양호하게 유지하는 데 도움이 될 수 있다.
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다프니아는 매우 효과적인 포식자일 뿐만 아니라, 또 다른 강력한 능력을 갖고 있는데, 바로 빠른 진화 능력이다. 도시의 수역은 고 온, 낮은 용존 산소량, 오염 물질 등 다양한 문 제에 직면한 가혹한 환경인 경우가 많다. 물 벼룩은 열악한 환경에도 잘 적응하기 때문에 많은 도시 연못에서 조류를 제어하는 데 이상 적인 생물이다. 뿌리가 있는 수생 식물 또한 영양분을 흡수하기 때문에 연못의 조류 제어 에 유용한다. 따라서 수생 식물이 빽빽하게 자란 얕은 연못은 영양분 농도가 높아져도 조 류가 번성하는 것을 막을 수 있다. 물을 빼고 다시 채우는 것이 최선의 해결책 이 아닐 수 있다. 연못이나 도시 수역을 청소하기 위해 물을 빼고 다시 채우는 것의 단점은 수생 생태계 를 초기화해 과거 진화의 흔적을 지워버린다 는 점이다. 여름 내내 주기적으로 폭염을 겪 는 얕은 연못에 사는 물벼룩이 있다. 고온에 반복적으로 노출되면서 자연 선택은 도시 연 못에서 잘 자랄 수 있는 내열성 유전자형을 선호하게 된다. 물벼룩을 비롯한 초식성 동 물 플랑크톤은 사람과 반려동물에게 유독한 화합물을 생성하는 남조류( 시아노박테리아) |
에 대한 저항성을 진화시켜 온 경우도 있다. 독소에 대한 저항성을 진화시킨 물벼룩은 유 해 남조류의 대량 번식을 억제하는 데 도움을 준다. 따뜻한 온도, 낮은 산소 농도 또는 남조 류 독소에 대한 내성을 갖도록 진화한 물벼룩 개체군이 제거되면, 새로 유입되는 개체군은 이런 환경적 어려움에 제대로 대처하지 못할 가능성이 높다. 진화적으로 미숙한 이 개체군 은 새로운 환경에 적응하는 데 어려움을 겪어 조류 대량 번식 억제 효과가 떨어지게 된다. 결과적으로, 기존의 기계적 및 화학적 방법은 연못이나 기타 수역에서 조류를 최소화하려 는 목표에 오히려 역효과를 초래할 수 있다.
자연 기반 해결책 물벼룩을 이용한 조류 대량 번식 억제는 자 연 기반 해결책으로 환경 문제를 해결하는 한 가지 예에 불과하다. 도시 숲을 조성해 냉방 효과를 제공하고 대기 질을 개선함으로써 에 너지 소비가 많은 에어컨 사용량을 줄이는 것 도 좋은 예이다. 도시 습지를 유지하면 홍수 를 줄이고 재산을 보호하며 제방을 건설하고 유지하는 것보다 더 효과적이고 비용도 적게 지하수를 보충할 수 있다. 해안 습지 또한 침
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식을 줄이고 폭풍 해일을 완충해 어업을 지 원한다. 이런 모든 도시 생태계는 생물 다양성을 보 호하고 인간의 건강과 복지를 증진한다. 국 가 사적지부터 도시 공원, 뒷마당 연못에 이 르기까지 모든 규모의 프로젝트에서 자연 기 반 솔루션을 활용할 수 있다. 각 프로젝트는 고유한 특성을 지니고 있지만, 몇 가지 일반 적인 원칙이 적용된다. 생태계는 다양하고 서 로 연결될 때 가장 회복력이 강하다. 따라서 다양한 종과 유전형을 활용하고 생물과 유익 한 유전자의 이동을 지원하는 통로를 제공하 는 것이 중요하다. 도시 기후는 빠르게 변화하고 있으므로 기 온 상승을 포함한 미래 환경에서도 잘 자랄 수 있는 종과 유전형을 사용하는 것이 도움이 된다. 모든 해결책이 공학적인 접근 방식일 필요는 없다. 리플렉팅 풀을 둘러싼 논란은 시급한 환경 문제 해결 방식에 대한 기존의 가정들을 되돌아보게 한다. 환경 위기를 공 학적인 방법으로만 해결하려는 생각에는 한 계가 있다. 생태학과 자연의 회복력 메커니즘 을 이해하면 자연과 인간 모두에게 이로운 지 속 가능한 해결책을 찾을 수 있다. |