March 29, 24 | Page 3

미국 사회
2024 년 3 월 29 일 - 2024 년 4 월 4 일 A-3
▶1 면 < 금리 인하 > 에 이어
파월 의장은 인플레이션이 때때로 울퉁불 퉁한 경로를 따라 점진적으로 2 % 로 내려가 는 것과 본질적으로 같은 이야기라고 말했 다 . 연준은 과잉 반응하지 않을 것이며 2 % 의 데이터가 확실히 나타날 때까지 기다리고 그것을 무시하지도 않을 것이라고 했다 . 연준이 금리 인하를 언제 시작할 수 있는지 에 대해서는 구체적으로 언급하지 않았지만 올해가 될 것이라고 재차 강조했다 . 그러나 그는 인플레이션에 대한 추가 진전 외에도 연준 관리들이 노동 시장이 크게 약 화될 경우 금리를 인하할 수 있다고 언급했 다 . 선물시장에서는 올해 세 차례의 금리 인하 가 있을 것으로 예상하고 있으며 , 첫 번째 금 리 인하는 6 월에 있을 것으로 예상한다 . 일부 이코노미스트들은 연준이 경기 둔화 와 인플레이션 둔화에 대응하기 위해 올해 금리를 더 급격히 인하할 것으로 보고 있다 . 이들은 잠재성장률을 밑도는 GDP 성장률 이 연말까지 근원 인플레이션을 2 % 목표치 에 훨씬 더 가깝게 끌어올리는 데 도움이 될 것이라고 계속 믿고 있다 . 연준 관계자들은 2025 년 금리 인하 전망치 를 지난해 12 월 4 회에서 3 회로 낮췄다 . 그리 고 연준은 성장을 자극하지도 억제하지도 않는 장기 금리 전망치를 2.5 % 에서 2.6 % 로 상향 조정했는데 , 이는 향후 몇 년 동안 경 제가 예상보다 약간 강할 것으로 믿는다는 의미다 .
이젠 고용 시장이 관건 장밋빛 일자리 수치 뒤에는 일자리를 찾기 위해 고군분투하는 수많은 구직자들이 있 다 . 연준은 경제 활동과 인플레이션을 줄이기 위해 금리를 인상해 소비자와 기업 차입 비 용을 더 비싸게 만들고 있다 . 저성장을 촉진하거나 경제를 침체에서 벗 어나게 하기 위해 금리를 인하하는 것이다 . 수요일의 결정은 소비자들이 모기지 , 신용 카드 , 자동차 그리고 기타 대출에 대한 높은 차입 비용을 계속 견뎌야 하지만 더 높은 저 축 계좌 수익률의 혜택도 받게 될 것임을 의 미한다 .

하반기 3 차례 금리 인하 가봐야 금리 동결 더 길어질 가능성 있어

일부 연준 관리들은 높은 차입 비용에도 불 구하고 경제가 회복력을 보이고 있고 인플 레이션이 여전히 목표치를 상회하고 있기 때문에 금리를 신중하게 인하할 여력이 있 다고 말한다 . 다른 사람들은 물가 상승세가 전반적으로 둔화되고 있는 상황에서 인플레이션 조정 금리가 이미 너무 높으며 코로나 이후 금리 급등 이후 활력을 잃을 태세를 갖춘 경제에 걸림돌로 작용하고 있다고 지적한다 . 일부 예측가들은 여전히 미국이 올해 완만 한 경기침체에 빠질 수 있다고 보고 있고 , 연 준이 금리 인하를 너무 오래 기다린다면 이 런 결과가 나타날 가능성이 더 커질 것이라 고 말한다 .
앞으로의 경제에 대한 예측 수요일 연준은 2024 년 경제가 2.1 % 성장할 것으로 예상한다고 밝혔는데 , 이는 이전 추 정치인 1.4 % 를 훨씬 웃도는 수치다 .
2025 년에는 2 % 성장할 것으로 예상되며 , 이는 이전 전망치인 1.8 % 에서 상향 조정된 수치다 . 경제는 2023 년에 3.1 % 의 견조한 성 장세를 보였다 . 그러나 올해는 높은 금리 , 기록적인 신용카 드 부채 , 코로나 관련 저축 감소가 가계 지 출에 더 큰 타격을 주면서 둔화될 것으로 예 상된다 . 소매판매는 1 월과 2 월에 부진했다 . 연준 관계자들은 연준이 선호하는 연간 인 플레이션 지표인 개인소비지출 ( PCE ) 지수 가 현재 수준에서 2024 년을 마감할 것으로 추 정했는데 이는 2.4 % 로 이전 전망치와 같다 . 그러나 변동성이 큰 식품과 에너지 품목을 제거하고 연준이 더 면밀히 주시하는 핵심 지표는 연말까지 2.8 % 에서 2.6 % 로 하락할 것으로 예상되며 , 이는 이전 추정치인 2.4 % 를 상회하는 수치다 . 개인소비지출 ( PCE ) 가격지수는 2022 년 중 반에 40 년래 최고치인 7 % 를 기록한 후 폭 락했다 . 경제학자들은 코로나로 인해 유휴 상태였 던 미국인들이 다시 노동력으로 돌아와 이 민자 흐름에 합류하면서 제품과 노동력 부 족 문제가 해결됐다고 지적한다 . 또한 보건
위기가 사라지면서 가구와 기타 상품에 대 한 소비자 수요가 약화되었다 . 그러나 1 월 소비자물가는 0.3 % 상승했고 근원 지표는 모두 0.4 % 상승해 이전 추세보 다 높았다 . 금리 인상에도 불구하고 연간 인플레이션 은 전체 인플레이션을 2.4 %, 근원 PCE 는 2.8 % 로 낮췄다 . 지난주 보고서에 따르면 2 월에는 다른 인플레이션 지표인 소비자물가 지수 ( CPI ) 와 근원 CPI 가 모두 0.4 % 상승했 다 . 임대료 , 자동차 보험 , 자동차 수리와 항공 료와 같은 서비스 비용은 계속 상승했다 . 그 리고 중고차와 의류 등 완만한 하락 또는 상 승세를 보이던 상품의 가격도 상승세를 보 였다 . 이코노미스트들은 높은 인플레이션 수치 가 일시적인 현상인지 , 아니면 연준의 2 % 목표치로 가는 길이 점점 더 험난해지고 있 다는 신호인지에 대해 의견이 분분하다 . 상품 가격 하락세가 꺾였을 수 있고 팬데믹 관련 노동력 부족으로 인해 상승세를 보였 던 연간 임금 상승률이 점진적으로 하락해 서비스 인플레이션이 상승할 수 있다 . 지난 두달 간의 인플레이션 수치가 항공료 와 같은 변동성이 큰 항목에 의해 왜곡됐고 임금 인상률이 꾸준히 둔화되어 올해 연말 이 되어야 비로소 인플레이션이 연준의 목 표치인 2 % 에 근접할 것이라고 보고 있다 .
앞으로 취업 시장은 어떤 모습일까 ? 3.9 % 의 실업률은 2024 년 말 4 % 로 예상되 며 , 이는 연준의 중간 추정치에 따르면 12 월 전망치보다 약간 낮다 . 월평균 일자리 증가 는 2023 년 초 약 300,000 개에서 지난 3 개월 동안 264,000 개로 감소했다 . 그러나 무디스 애널리틱스에 따르면 평균 일자리 증가는 올해 중반까지 10 만 개 미만 으로 둔화될 것으로 보인다 . 연평균 임금 상승률은 2022 년 3 월 이후 5.9 % 에서 4.3 % 로 하락했다 . 연준은 2 % 인 플레이션 목표치에 맞추기 위해 임금 인상 률을 3.5 % 로 낮추기를 원한다 .
▶11 면에 계속