May 15, 26 | Page 3

미국 사회

2026 년 5 월 15 일- 2026 년 5 월 21 일 A-3

▶1면 < 휘발유 가격 > 에 이어 5년 후에는 6.7 % 감소하고 이는 쓰나미나 허리케인과 같은 자연재해로 인한 생산량 감 소폭( 1년 후 1.7 %, 5년 후 5.6 %) 보다도 더 큰 수치다. 전쟁은 무기 제조업체나 다른 기업의 주가를 끌어올릴 수 있지만, 일반적으로 경제 전반에 파급 효과를 일으키는 예상치 못한 결 과를 초래한다. 거의 9주 동안 폐쇄된 중요한 석유 및 천연가스 수송로인 호르무즈 해협의 상황을 보면 예상치 못한 일이 벌어진 것을 목격할 수 있다. 유가는 배럴당 110달러를 넘어섰고, 이는 세 계 경제에 큰 충격을 주었다. 항공권부터 식 료품까지 모든 물가가 상승했다. 소비자들은 지갑을 닫고 집에 머물고 있다. 그리고 이런 상황에서 벗어나려면 시간이 걸린다.

인플레이션이 급격히 상승할 듯 설령 분쟁 이전 경제가 탄탄했다고 하더라 도, 투자자들은 투자 기회를 놓친 것에 대해 후회하고 있을 것이다. S & P 500 지수는 전쟁 이 시작된 후 최고점에서 거의 9 % 하락했고, 이후 시장이 손실을 만회하며 사상 최고치를 경신했지만, 이런 하락세로 인해 투자자들은 다시는 되찾을 수 없는 몇 주간의 수익을 잃 었다. 소비자들에게는 이미 피해가 나타나고 있다. 골드만삭스는 올해 미국 GDP 성장률 전망치를 2 % 로 하향 조정했고, 애틀랜타 연 방준비은행은 1 분기 성장률이 기존 예상치인 3.2 % 에 크게 못 미치는 1.3 % 에 그칠 것으로 전망했다. 골드만삭스는 성장률 둔화가 고용 감소로 이어져 연말 실업률이 4.6 % 까지 치솟 을 가능성이 있다고 경고했다. 연준은 사실상 꼼짝 못하고 있다. 인플레이션이 3 % 를 넘어 설 것으로 예상되는 상황에서, 경기 침체에도 불구하고 중앙은행은 금리를 동결하고 있고 이는 최악의 상황을 보여준다. 경제학자들은 4 월에 인플레이션이 급격히 상승하며 2026 년 내내 높은 수준을 유지할 것 으로 예상한다. 지난달 소비자물가지수는 연 간 3.3 % 에 도달해 2024 년 5 월 이후 최고 수준 에 달했는데, 이는 에너지 가격 급등에 의해 주도되었다. 또 다른 주요 인플레이션 지표인 개인소비지출물가지수는 연말까지 4 % 에 도 달할 수 있는데, 이는 연준의 목표치인 2 % 의 두 배에 해당한다. 개인소비지출지수는 2 월 에 전년 대비 2.8 % 상승했다. 소비자들은 물론 물가가 떨어지기를 원하지 만, 분명히 현실은 그런 상황을 겪지 못하고 있다. 사람들이 원하는 것보다 더 높은 수준 으로 인플레이션이 유지될 것으로 예상해야 한다. 에너지 가격 상승으로 인한 재정적 압 박은 소비자들이 투자를 철회하게 만들 수 있 고, 이는 GDP 성장에 역풍이 될 수 있다. 왜 냐하면 GDP 1 달러당 약 70 센트가 소비 지출 에서 나오기 때문이다. 이번 전쟁이 올해 GDP 를 0.3 % 포인트 떨어 뜨릴 수 있으며, 올해 GDP 는 1.8 % 성장할 것 으로 전망한다. 이는 2025 년에 기록된 2.1 % 증가율에 비해 둔화된 수치다. 소비자로부터 의 삭감이 경제 활동에 대한 압박이 현실화될 것으로 예상되는 핵심 경로다. 노동 시장 부 진과 임금 상승 약화가 구매력을 약화시킬 수 있다. 전쟁이 시작된 이후 지출은 견고함을 유지해 왔지만, 뱅크 오브 아메리카 데이터는 대부분의 성장이 고소득 가구에 의해 주도되 고 있음을 보여준다. 이 소비자들은 이란전쟁으로 인한 경제적 어려움에도 불구하고 주식 시장에 더 많은 자

금을 투자하는 경향이 있다.

미국인들의 아픈 곳을 강하게 찔러 많은 사람들에게 이란 전쟁의 가장 큰 영향 은 주유소일 수 있는데, 전 세계적인 석유 공 급 부족으로 인해 분쟁이 시작된 이후 평균 가격이 갤런당 1 달러 이상 올랐다. 미국에서 1 갤런 휘발유의 평균 가격은 4.06 달러로 마침 내 4 달러를 넘어섰다. 낙관적인 시나리오에 서는 연말까지 휘발유가 갤런당 약 3.50 달러 에 가까워질 수 있다. 이는 운전자들에게 다 소 안도가 될 수 있지만, 여전히 전쟁 전 2.98 달러 수준보다 높다. 이란 전쟁으로 인해 여름 여행비도 상승하 고 있는데, 항공사들이 항공권 가격을 인상 하고 수하물 요금을 도입해 제트 연료 가격 을 상쇄하고 있다. 제트 연료는 이번 달 초 기 준으로 갤런당 2 달러 이상 상승했다. 지금까 지 경제적 고통의 대부분이 여행에 집중되어 있지만, 경제학자들은 디젤 가격 상승으로 인 해 상품 운송 비용이 증가하고 식료품 가격과 기타 품목 가격이 상승하면서 소비자들이 곧 삶의 다른 부분에서도 부담을 느낄 수 있다고 우려한다. 트럭에 실은 건 뭐든 더 비싸지는 데 그것은 식료품에서 아마존의 소포까지 모 든 것에 해당한다. 비료 생산과 공급의 혼란 은 식품 가격에 압력을 줄 수 있다. 비료는 전 쟁으로 인해 제한된 천연가스를 사용해 생산 된다. 국제에너지기구( IEA) 는 중동 분쟁으 로 인해 전 세계 천연가스 공급이 2 년간 긴축 될 것으로 예측했다. 도매상, 유통업체, 소매 업체 각자가 일부 타격을 흡수할 수 있다. 전 쟁으로 인한 공급망 혼란으로 인해 소비자에 게 완전한 전달 경로는 아닐지라도, 어느 정 도는 타격을 받을 것이다.

연준의 발목 잡는 유가 미국과 이스라엘이 2 월 말 이란에 대한 공습 을 시작한 이후 두 달 넘게 국내외 유가가 급

등했다. 국제 유가 기준인 브렌트유 선물은 이란 전쟁 발발 이후 약 70 % 상승해 배럴당 120.22 달러로 거의 4 년 만에 최고치를 기록했 다. 서부 텍사스산 중질유( WTI) 선물도 약 60 % 상승해 배럴당 108 달러를 넘어섰다. 높 은 유가는 소비자물가지수 상승을 부추기고, 지속될 경우 근본적인 물가 상승 압력을 가중 시켜 높은 금리 유지를 정당화할 수 있다. 동 시에 에너지 비용 상승은 가계 지출과 기업 마진을 위축시켜 경기 활동을 둔화시키고 금 리 인상 경로를 더욱 복잡하게 만든다.

파월 의장은 인플레이션이 상승했고, 이는 부분적으로 최근 국제 에너지 가격 상승을 반 영한 것이라고 인정했다. 연준 의장은 미국 소비자들이 이미 높은 휘발유 가격, 항공료 인상, 그리고 기타 경기 침체 요인들의 영향 을 느끼기 시작했다고 밝혔다. 이런 물가 상 승이 소비자들의 소비 심리를 위축시켜, 지출 감소로 이어지고 국내총생산( GDP) 성장률 에 타격을 줄 것이라고 경고했다. 휘발유 가 격이 오르면 사람들의 가처분 소득이 줄어들 기 때문에 다른 곳에 대한 지출이 감소할 것 이라고 설명했다. 최근 발표된 개인소비지출

( PCE) 지수에 따르면, 2 월 물가는 전년 동기 대비 2.8 % 상승했고, 근원 물가는 3 % 상승했 다. 개인소비지출 지수는 연준이 선호하는 인 플레이션 지표다. 4 월 30 일 발표된 3 월 물가 데이터는 전년 대비 핵심 물가가 3.5 % 상승 했고, 근원 물가는 이보다 약간 낮은 3.2 % 상 승했다. 하지만 파월 연준 의장은 소비 위축 이 아직 경제 데이터에 반영되지 않았다고 말 했다. 그는 미국 경제가 계속된 충격을 극복 해 왔고, 소비자들은 여전히 소비하고 있으 며, 은행과 신용카드 회사들도 그렇게 말할 것이라고 경고했다. 그럼에도 불구하고 파월 의장은 휘발유 가격이 더 오르면 사람들의 주 머니에서 쓸 수 있는 돈이 줄어들 텐데, 이런 상황이 얼마나 오래 지속될 수 있을지 관건이 라고 했다. 소비자들이 휘발유와 기타 필수 지출에 25 % 이상을 지출한다면, 필수품 가격 상승분은 재량 지출에서 충당될 수밖에 없다. 앞으로의 전망에 대해 전쟁의 장기적인 영향 이 세계 경제에 어떻게 나타날지 지켜봐야 한 다고 경고하며, 지난 3 월에 밝혔던 견해와 동 일한 입장을 고수했다. 교과서적으로 말하자면, 유가 충격은 단기 간에 그치고 원래대로 돌아가는 경향이 있기 때문에 큰 문제가 되지 않을 수 있다. 그런데 통화 정책은 길고 가변적인 시차를 두고 작용 한다. 물가가 오른다고 반드시 즉각적으로 대 응할 필요는 없다. 따라서 연준은 매우 신중 하게 접근하고 있는 것이라고 덧붙였다.