미국 사회

2026 년 10 월 9 일- 2026 년 10 월 15 일 A-11

▶4 면 < 기업 실적 발표 > 에 이어

비교하자면, 지난 30 년간 417 건의 다양한 제안을 대상으로 한 연구에서 집계된 총 의 견서 수가 65,000 건을 조금 넘는 수준이었다. 사람들은 증권거래위원회의의 공시 자료를 꼼꼼히 살펴보고 접수된 의견들의 전반적인 여론 흐름을 파악한다. 분석 결과, 이런 반발의 주된 원인은 보고 주 기가 길어지면 핵심 정보가 더 오랫동안 공개 되지 않게 되어 투자자들이 기업의 성과와 의 사결정 과정을 감시하기 어려워질 것이라는 우려 때문이었다. 이런 투명성 저하는 또 다른 위험을 초래한 다. 바로 기업의 자본 조달 비용이 상승할 가 능성이다. 외부 감시가 줄어들면 투자자들은 기업의 재무 건전성에 대한 정보가 부족해지므로 더 높은 수익률을 요구할 수 있다. 이는 곧 기업 이 주식 발행, 대출, 채권 발행 등 어떤 방식을 통해서든 자금을 조달할 때 불확실성에 대한 대가로 더 많은 비용을 지불해야 함을 의미한 다. 요약하자면, 자본 조달 비용과 투명성 사 이에는 상충 관계가 존재하는 것이다.

반대 여론의 거센 물결 기업이 공개 상장 기업이 되려면 해당 절차 를 관장하고 규제하는 증권거래위원회에 등 록해야 한다. 일단 상장되면 기업은 3 개월마

다 재무 실적을 공시해야 하는데, 이는 1970 년부터 시행되어 온 규정이다. 해당 기관은 새로운 규정을 발표할 때마다 다른 정부 기관 들과 마찬가지로 먼저 의견 수렴 절차를 거친 다. 이런 의견은 규정이 최종 확정되기 전 내 용을 다듬는 데 반영된다. 이번 사안에서 이례적인 점은 반대 여론이 압도적이라는 사실이다. 전체 의견의 99 % 이 상이 반대였고, 그중 상당수는 소액 투자자나 개인 투자자들의 의견이었다. 한 의견 작성 자는 엔론( Enron) 에서 일했고 회사의 부정 행위가 드러났을 때 은퇴 자금 대부분을 잃 었다고 적었다. 또 다른 작성자는 자녀가 분기별 성적표를 받는 것과 같은 이유로 분기별 보고에 의존한 다고 적었다. 훌륭한 교사는 성적표가 나오기 훨씬 전에 학생의 부진한 성적을 파악하고 학 부모와 협력해 바로잡을 수 있다. 반면 투자 자들에게는 그런 기회가 없다. 일각에서는 규제 준수 비용을 절감할 수 있 다는 위원회의 주장이 과장되었다고 지적한 다. 개정안에 따르면 기업당 연간 예상 절감

액은 약 20 만 달러 수준인데, 이는 일반적인 상장 기업 입장에서 보면 ' 새 발의 피 ' 에 불과 한 금액이다. 하지만 더 넓은 관점에서 볼 때, 이번 의견 수렴 과정은 이 규정이 일반 투자자들에게 얼 마나 중요한 문제인지 잘 보여준다. 401( k) 플랜이나 개인 은퇴 계좌( IRA) 등을 통한 은 퇴 자금은 해당 펀드의 분산 투자 여부와 관 계없이 기업 실적에 직접적인 영향을 받는다. 즉, 재무 투명성이 저하되면 펀드 투자가 어 떻게 관리 · 감독되는지에 직접적인 여파가 미치게 된다.

이런 위험성은 증권산업금융시장협회( SIFMA) 가 보낸 서한에서도 지적되었다. 이 업계 단체는 예상되는 순비용 절감 효과 가 정보 제공의 적시성이 떨어짐에 따라 투 자자들이 더 높은 위험 프리미엄을 요구하게 되고, 그로 인한 자본 비용 상승으로 상쇄되 거나 오히려 비용 부담이 더 커질 수 있다고 밝혔다.

기업들의 입장

기업들이 6 개월 보고 옵션을 활용할지는 아 직 단정하기 이르지만, 여러 기업이 보고 빈 도를 줄이는 방안을 고려하고 있다. 제약회 사 일라이 릴리( Eli Lilly) 는 공식 성명을 통 해 보고 빈도를 줄이는 방안을 선호한다고 명 확히 밝혔다. 업계 로비 단체인 국제재무경영 자협회는 회원사 중 58 % 가 보고 빈도를 줄일 의향이 있다고 답했다고 밝혔다.

증권거래위원회는 지도부가 표결에 나서기 에 앞서 현재 모든 의견을 검토하고 있는 단 계다. 통상적으로 위원회는 5 명의 위원으로 구성되는데, 이 중 3 명은 집권당, 2 명은 야당 을 대표한다. 하지만 현재 소수당인 민주당 몫의 위원직 2 석이 공석인 상태이며, 공화당 몫의 위원직 1 석 또한 곧 공석이 될 예정이다. 의결에 참여 할 수 있는 위원 수가 부족한 탓에, 위원회는 단 2 명의 위원만 찬성해도 해당 안건이 통과 될 수 있도록 규정을 변경할 가능성이 있다. 실제로 위원회는 지난 2026 년 9 월 30 일, 2 명의 찬성만으로도 의결이 가능하도록 하는 규정 변경안을 제시한 바 있다. 현재로서는 증권거래위원회 위원장이 뜻을 굽히지 않고 있고, 위원회가 계획대로 절차 를 진행하고 있다고 밝힌 상태다. 그러나 각 계 의견을 통해 제기된 우려 사항들을 고려할 때, 실제로 얼마나 많은 기업이 이런 움직임 에 동참할지는 여전히 미지수다.

▶8면 < 소기업 관세 > 에 이어 직원이 몇 명, 심지어 단 한 명인 경우가 많은 이런 사업체는 정부가 대출 자격을 제한했던 직원 수 제한인 500명에는 턱없이 못 미친다. 연구자들은 직원이 10명 미만인 사업체를 마 이크로 비즈니스라고 부른다. 미국에서 가장 흔한 사업 유형이다.

하지만 소기업 소유주들에게 ' 마이크로 비 즈니스 ' 라는 용어를 들어본 적이 있느냐고 묻 는다면, 대부분은 아니라고 대답할 것이다. 실 제로 정책 입안자들은 소기업을 여러 가지 방 식으로 정의한다. PPP 대출을 감독하는 부서 인 중소기업청은 중소기업대출 및 연방 계약 프로그램의 중소기업 자격 기준을 결정하기 위해 규모 기준을 사용한다. 이 기준은 직원 수 또는 연평균 수입을 기준으로 하며, 업종 별로 차이가 있는데, 가장 일반적인 기준은 직 원 500명이다.

PPP 대출 프로그램은 일반 중소기업 대출 에 적용되는 규정을 적용하지 않고, 비영리 단 체와 같이 일반적으로 지원을 받지 않는 기업 도 포함하도록 한다. LA 레이커스와 같은 구 단이 PPP 대출 자격을 얻을 수 있도록 허용한 직원 수 500명 제한은 지나치게 관대해 보일 수 있지만, 실제로는 일반적으로 최대 1,500명 의 직원을 보유한 기업까지 포함하는 중소기 업 대출 기준을 완화하려는 시도다. 또한, 노동통계국, 국세청 및 기타 부서의 연 방 데이터 요약에 따르면 연방 기관 간에 중소 기업을 정의하는 일관된 기준이 없는 것으로 나타났다. 중소기업에 대한 광범위한 연방 정 의는 싱가포르에 본사를 둔 바이오테크 기업 인 웨이브 라이프 사이언스( Wave Life Sciences) 와 같은 일부 다국적 기업조차도 처음 에는 PPP 대출을 받을 수 있었지만 나중에 반 환하기로 결정했다.

불확실한 환경 속 안정 위한 계획 트럼프 행정부는 무역 정책에 대해 예측 불

가능한 접근 방식을 취하며, 새로운 관세를 약 속했다가 연기하는 것을 반복해 왔다. 이른바 " 상호 " 관세는 거의 모든 국가에서 수입되는 제품에 10 % 의 기본 관세를 부과하고, 많은 국 가에 추가 관세를 부과하는 방식이다. 행정부 는 약 70 개국에 대해 관세율을 다르게 적용하 는 새로운 행정명령을 발표했다. 이런 접근 방식은 오랜 무역 관계를 며칠 또 는 몇 주 만에 뒤집는 것이었다. 그리고 그 결 과와 관계없이 불확실성 자체는 특히 중소기 업에 큰 타격을 준다. 최근 4,000 명의 중소기 업 소유주를 대상으로 한 설문 조사에 따르면 관세 정책의 가장 큰 어려움은 그로 인한 엄청 난 불확실성이다.

이는 중소기업 소유주만의 문제가 아니다. 중소기업은 미국 근로자의 거의 절반을 고용 하고 있는데 미국 경제에서 필수적인 역할을 한다. 이는 미국인들이 중소기업을 사회에 긍 정적인 영향을 미치고 아메리칸 드림을 실현 하는 핵심 경로로 여기며 압도적으로 지지하 는 이유 중 하나다.

하지만 이런 공감대가 항상 중소기업의 번 영을 돕는 정책으로 이어지는 것은 아니다. 실 제로 중소기업은 수익성이 낮고 혼란을 감당 할 여력이 부족하기 때문에, 정책 변화는 자 금력이 풍부한 대기업보다 중소기업이 감당 하기 더 어려울 가능성이 높다. 현재 진행 중 인 관세 사태는 가장 최근의 사례일 뿐이다.

느리고 변화 없는 꾸준한 정책이 도움 느리고 꾸준한 정부 정책이 중소기업 소유주 에게는 도움이 된다. 이런 현실을 고려할 때, 최종 협상된 무역 정책 변경 사항은 천천히 시 행되어야 한다. 비록 그렇게 한다고 해서 기 업들이 공급망 차질에 직면하는 것을 완전히 막을 수는 없지만, 적어도 대체 공급업체를 고 려하거나 다른 방식으로 대비할 시간을 확보 할 수는 있다. 중소기업 소유주의 관점에서 볼 때, 이런 계획 수립의 여유는 실질적인 변화를 가져올 수 있다. 마찬가지로, 정책 입안자들이 더 많은 제조 업을 미국으로 다시 유치하고자 한다면, 관세

만으로는 한계가 있다. 소규모 제조업체는 인 력을 채용해야 하며, 실업률이 4 % 를 약간 넘 는 상황에서도 점점 더 고도로 숙련된 제조업 분야에 적합한 인력이 부족한 실정이다. 리쇼어링을 진정한 장기 정책 목표로 삼으려 면 합법적 이민 경로를 마련하고 직업 훈련에 상당한 투자를 해야 한다. 리쇼어링으로 가는 길이 노동력보다는 자동화에 더 중점을 둔다 면, 소규모 사업주들이 앞으로 다가올 변화에 대비하고 전략적으로 성장 자금을 조달할 수 있도록 지원하는 것이 매우 중요하다. 소기업은 정부 지원 자금과 교육 확대를 통 해 이익을 얻을 수 있다. 중소기업청( SBA) 은 소기업이 공급망과 제조 방식을 조정할 때 지 원할 수 있는 독보적인 위치에 있다. 수입 및 수출에 대한 저렴한 자금 지원을 제공하고, 소 기업이 부담해야 했던 기존 대출을 구조조정 하고, 새로운 규정 및 서류 작업에 대한 기술 지원과 교육을 제공할 수 있다. 안타깝게도 중 소기업청은 애틀랜타, 시카고, 덴버, 뉴올리언 스, 로스앤젤레스 등 주요 도시에 있는 사무소 를 폐쇄하고 인력의 43 % 를 감축했다. 대학 또한 소기업 지원에 중요한 역할을 한 다. 연구에 따르면 핵심 경영 기술을 교육하면 수익성 및 성장과 같은 주요 사업 성과를 향상 시킬 수 있다. 경영대학원과 전문대학원이 소 기업과 그들이 직면한 고유한 어려움에 더욱 집중해야 한다. 소기업주를 위한 임원 프로그 램이나 학생 컨설팅 프로젝트를 통해 대학은 메인스트리트 기업가들을 지원할 수 있는 중 요한 기회를 갖고 있다. 3,500 만 개의 소기업은 미국 경제의 원동력 이다. 그들은 전국의 도시와 마을에서 일자리 를 창출하는 사람들이다. 그들은 미국 공동체 의 심장과 같다. 국가가 급격하고 근본적인 정 책 변화를 겪고 있는 가운데, 정부와 학계의 지도자들이 전국의 메인 스트리트가 지속되 고 더 나아가 번영할 수 있도록 행동에 나서 야 한다.

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