< 홍성호 기자 > 금 가격이 사상 최고치를 기록하면서 비트 코인도 같은 행보를 보이자‘ 아날로그 금’ 과‘ 디지털 골드’ 라는 말이 유행하고 있다. 그러나 비트코인이 디지털 골드라는 표현 에는 세심히 들여다봐야 할 요소들이 있다. 미국 정부 폐쇄가 2주 차에 접어들면서 지정 학적 불확실성 속에서 투자자들이 안전한 투 자처를 물색하면서 금 가격이 계속 상승하 고 있다. 귀금속 가격은 올해 55 % 이상 상승했는데, 시장 분석가들은 투자자들이 인플레이션 방 어력에만 집중하고 있지 않다고 말한다.

올해 주식 시장은 전반적으로 호황을 누렸 지만, 금은 여전히 슈퍼스타였다. 전통적으로 투자자들은 시장이 침체되어 보 일 때, 보다 희망적인 투자처에 투자했다. 이 는 투자자들이 투자 위험을 분산하고 있음을 보여주는데, 특히 인공지능( AI) 에 대한 기대 감이 과도해져서 거품이 언젠가 터질 수 있다 는 우려가 커지고 있는 상황에서 더욱 두드러 진 현상으로 나타났다. 투자자들이 안정적인 투자처를 찾지만 주식

시장에서 적절한 투자처를 찾지 못할 때 금 매입이 급등하는 경우가 많다. 미국 정부 폐쇄 이전에도 도널드 트럼프 대 통령의 관세 폭탄으로 세계 경제가 침체에 빠 지면서 금값은 급등했다. 최근에는 금리 인하로 이자가 붙는 투자 상 품의 수익률 하락이 금값의 매력을 더욱 부추 겼다. 불확실한 상황 속에서 다른 귀금속들 도 가치가 상승했다. 은 선물은 1 월 이후 65 % 이상 상승해 유럽 시장에서 온스당 50 달러를 돌파했다.

금 가격 상승의 원인 최근 경제 혼란의 상당 부분은 트럼프 대통 령의 무역 전쟁에서 비롯되었다. 2025 년 초부터 전 세계에서 미국으로 들어오 는 상품에 부과된 높은 관세는 기업과 소비자 모두에게 부담을 줘 비용을 상승시키고 고용 시장을 약화시켰다. 비용 상승과 불확실한 전망으로 인해 고용 이 급감했고, 점점 더 많은 소비자들이 미국 경제 전망에 대해 비관적인 전망을 표명하고 있다. 이런 상황에서 워싱턴의 정부 폐쇄는

이런 불안감을 더욱 증폭시켰다. 주요 경제 지표 발표가 중단되면서 투자자들은 경제의 실제 상황을 제대로 파악하지 못하고 있다.

금값 상승의 원인은 미국 달러화 약세 지 속과 연방준비제도( Fed) 의 금리 인하 재개로 설명할 수 있다. 지난달 연준은 기준금리를 0.25 % 포인트 인 하했는데, 올해 두 차례 더 인하할 것으로 전 망되면서 금값은 더욱 폭등하고 있다. 금은 미국 달러로 가격이 책정된다. 즉, 달러화 가 치가 하락하면 외국인 매수자에게 상대적으 로 저렴해진다. 귀금속 가격의 기록적인 급등세는 여전히 강세를 보이고 있는데, 금값은 사상 처음으로 온스당 4,000 달러를 돌파했다. 이로써 금값은 올해 들어 52 % 상승했고, 1979 년 이후 최고 의 한 해를 보낼 것으로 예상된다. 당시 과열 된 인플레이션으로 안전자산으로의 자금 이 탈이 촉발되었다. 올해 금값 상승을 견인한 요인으로는 경제 적 불확실성, 인플레이션 우려, 달러 약세 등 이지만, 일부 분석가들은 금값 상승세가 과도 하다고 분석했다.

그럼에도 금값 상승세가 멈출 기미가 보이 지 않고 있다. 골드만 전략가들은 최근 금 가 격 목표를 2026년 12월까지 온스당 4,900달러 로 상향 조정했다. 이는 중앙은행의 강력한 매수세, 금 ETF 자 금 유입, 그리고 금 투자자들의 투기적 포지 션이 정상화되는 등의 요인 덕분에 내년 말까 지 금 가격이 20 % 상승할 것임을 의미한다. 중앙은행의 금 매입이 2025년 평균 80톤, 2026 년 평균 70톤에 이를 것으로 예상했다. 이는 많은 신흥시장 중앙은행들이 보유 자산을 금 으로 다각화하려고 하기 때문이다. 한편, 연준의 금리 인하에도 불구하고 서방 의 금 ETF 자금 유입은 여전히 강세를 유지 할 것으로 예상된다.

전략가들은 자금 유입, 즉 서방의 ETF 자 금 유입과 중앙은행의 매수 가능성은 가격 결 정 체계에 반영되어 있다고 밝혔다. 금 가격 이 내년에 3,600달러에서 4,400달러 사이로 거 래될 수 있다고 월가의 애널리스트들은 예상 했다. 이는 금이 은행의 거래 범위 상단에 도 달할 경우 현재 수준에서 최대 8 % 까지 오를 수 있음을 의미한다. ▶3면에 계속