< 최민기 기자 > 위 차트의 한 버전이 최근 소셜 미디어에 떠 돌았는데, 종종 " 세계에서 가장 오싹한 차트 " 라는 꼬리표가 붙었다. 이 차트는 S & P 500 지수가 거의 중단 없이 급등하며 사상 최고치 를 반복하고 있는 반면, 구인 공고는 약 30 % 감소했음을 보여준다.

AI 혁명에 회의적인 사람들이 듣고 싶어 하지 않을 만한 설명이 하나 있다. AI가 산 업 전반의 생산성과 효율성을 향상시켜 주가 상승의 주요 동력인 기업 이익 예상치를 끌 어올렸지만, 이는 고용 가능한 인간의 희생 을 낳은 결과다. 이 차트를 올린 톰슨은 이런 주장에 반박하 며 연준의 통화 정책, 세계 무역 긴장, 이민 정 책 또한 노동 시장 위축에 큰 영향을 미쳤다 고 주장한다. 위 차트가 실제로 무섭기는 하 지만, 두 가지 선이 갈라지는 이유는 AI를 탓 으로 돌리는 일률적인 답이 아니다.

소셜 미디어를 떠도는 한 차트가 미국 경 제 상황에 대한 격렬한 논쟁을 불러일으켰다. ChatGPT가 출시된 2022년 11월 이후 S & P 500 지수는 70 % 이상 급등한 반면, 구인 건수

는 약 30 % 급감했다.

이런 상반되는 상황 때문에 이 차트는 " 세 상에서 가장 오싹한 차트 " 라는 불길한 별명 을 얻었다. 언뜻 보기에 이런 괴리는 인공지 능( AI) 이 경제를 분열시켜 투 자자를 부유하게 만드는 반면 근로자를 파멸시켰다는 단순한 이야기를 들려주는 것처럼 보 인다. 그러나 이 차트를 소셜 미 디어 처음 올린 데릭 톰슨 기자 는 현실은 훨씬 더 복잡하다고 주장한다. 데이터 자체는 정확하다. 구인 건수는 2022 년 3 월 1,150 만 건으로 정점을 찍었는데, 이 는 2000 년 구인 및 노동 이직 조 사가 시작된 이후 최고치였다. 2025 년 8 월에는 718 만 건으로 감소했다. 한편, S & P 500 지수는 2022 년 11 월 약 3,840 에서 2025 년 9 월 약 6,688 로 상승해 해당 기간 동안 약 74 % 의 상승률을 기록

했다. 톰슨이 지적했듯이, 20 년 이상 축적된 JOLTS 데이터 역사상 이와 같은 일은 없었 다. 구인 공고는 일반적으로 주식 시장 실적과 연동되어 왔기 때문에 현재의 주식 지수와 구 직 공고의 괴리는 전례 없는 수준이라고 할 수 있다.

연준 정책 요인

주요 원인은 인공지능( AI) 이 아니라 통화 정책이라고 볼 수 있다. 구인 공고는 Chat- GPT 가 출시된 2022 년 11 월이 아니라, 연준 이 금리를 인상하기 시작한 2022 년 3 월에 정 점을 찍었다. 연준은 2022 년 3 월 16 일, 3 년 만 에 처음으로 0.25 % 포인트 금리 인상을 승인 하며 2023 년 7 월까지 11 차례의 금리 인상으 로 이어지는 금융 긴축을 시작했다. 연준의 목표는 간단했다. 과열된 경제를 진 정시키고 차입 비용을 높여 인플레이션을 억 제하는 것이었다. 금리가 상승하면 투자, 지 출, 경제 활동이 위축되어 자연스럽게 고용 이 위축된다. 그리고 실제로 그렇게 되었다. 2025 년 9 월부터 연준은 침체된 노동 시장을

되살리고 실업률 상승을 막기 위해 다시 금리 를 인하하기 시작했다.

무역 정책과 이민 단속 또한 고용을 위축 시켰다. 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책 과 이민 규제는 비용을 증가시키고 노동력 증 가를 저해해 일자리 창출을 더욱 제약했다. 미국정책재단의 연구에 따르면 트럼프 대통 령의 이민 정책은 향후 10 년 동안 미국 노동 인구를 1,500 만 명 감소시키고 연간 경제 성 장률을 거의 3 분의 1 까지 떨어뜨릴 수 있다 고 추정했다.

AI 이론 검증 AI 가 정말로 일자리 시장을 파괴하고 있다 면, AI 와 가장 가까운 분야의 일자리 감소가 가장 클 것이라고 생각할 수 있다. ChatGPT 발표 이후 Employ America 의 수석 이코노미스트에게 일자리를 부문별로 분석해 달라고 하자, 그 결과는 실제로 AI 와 상반되었다. 소프트웨어 프로그래머와 AI 에 가장 직접 적으로 관련된 기술 종사자를 포함하는 정보 부문의 일자리 감소폭이 가장 작았다. 가장 큰 감소폭은 관세와 높은 차입 비용의 영향 을 크게 받는 제조업, 건설업, 에너지 채굴업 에서 나타났다. 건설업 일자리는 2025 년 7 월 303,000 개에서 2025 년 8 월 188,000 개로 감소해 거의 10 년 만 에 최저치를 기록했다. 2024 년 10 월까지 건설업 일자리는 전년 대비 거의 40 % 감소했다. 건설 산업 부문은 금리 가 상승할 때 비용이 더 많이 드는 자본 투자 에 의존하며, 법 집행 조치의 영향을 받는 상 당수의 이민 노동자를 고용하고 있다. 그래서 금리와 이민 정책에 매우 민감하게 변한다.

주식 시장 호황 구인 공고가 식은 반면, AI 관련 주식은 급 등했다. JP 모건에 따르면, AI 주식은 2022 년 11 월 이후 S & P 500 수익률의 75 %, 이익 증가 의 80 % 를 차지했다.

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